春节将至,文化传媒板块还有哪些机会?

每市 2020-06-28 12:18:36

截至收盘,沪指站上3500点大关,再创两年新高,华扬联众、凯萨文化、光线传媒涨停,华录百纳、华谊兄弟、中国电影、慈文传媒、中文传媒等股纷纷大涨。


传媒板块当前估值已经处于历史底部,正成为各家机构共同的判断。各大券商在研报中表示,传媒目前pE下降至历史30%分位附近,低估值修复是未来行业配置的主要思路之一。


春节将至,文化传媒板块还有哪些机会?


一起来看看各大券商研究所对于文化传媒的最新观点



天风证券:坚守估值匹配成长的传媒龙头及超跌个股


文浩 冯翠婷


上周传媒板块指数下跌1.82%,上证综指上涨1.72%,深证成指下跌1.45%,创业板指下跌3.22%。板块涨幅前三:宣亚国际(19.19%)、横店影视(9.73%)、中文在线(5.12%);板块涨幅后三:壹桥股份(-20.65%)、暴风集团(-17.34%)、安妮股份(-16.89%)。


本周观点


上周传媒板块指数表现平淡,其中我们关注电影板块中次新股【横店影视】(9.73%)、阅读板块超跌【中文在线】(5.12%)、国企混改超跌【华录百纳】(3.35%),都体现成长股超跌后上涨,互金龙头【东方财富】(3.17%)跟随券商板块上涨。区块链板块,【壹桥股份】(-20.65%)、【暴风集团】(-17.34%)、【安妮股份】(-16.89%)出现较大回落,其中壹桥股份、安妮股份上周发布公告称公司区块链技术应用尚处起步阶段,我们一方面前期率先提示区块链主题概念,但又强调纯属概念主题阶段,在政策监管下区块链热情告一段落。


游戏板块,我们1月13日发布17年游戏行业点评,提醒关注重点游戏上线时间及表现进行布局,【游族网络】《天使纪元》上线以来iOS畅销榜、安卓华为渠道排名靠前,【掌趣科技】《奇迹MU:觉醒》位列iOS畅销榜第三,【三七互娱】《择天记》上线可期,1月22日八部委将开展游戏执法调查符合我们前期预期监管继续趋严,游族、三七等反馈前期已积极配合监管自查整改,预计不会对当前业绩产生影响。混改方面,关注【华录百纳】后续引进新大股东和改善治理结构等变革。在市场风格蓝筹大票风格未变,创业板弱势情况下,我们建议长期资金寻找成长估值匹配的传媒龙头股。


关注领域及个股


1)营销板块,持续中长线推荐龙头白马【分众】,我们预计受楼宇广告带动公司17Q4单季营收增速提升至20%左右,18年也将受益新一轮扩屏,营收增速有望高于17年;2)游戏方面,A股龙头推荐【游族】(《天使纪元》iOS安卓华为渠道排名靠前)、关注【完美(1月26日手游《轮回决》内测)、三七(《择天记》上线可期,关注减持进展)、中文传媒(估值低位,游戏出海龙头)、宝通(关注收购细节落地,《倩女》韩国已上线)】新游上线进程、提示【掌趣】《奇迹MU:觉醒》iOS畅销榜第三、以及吃鸡带动网吧流量回暖的【顺网】及受益加速业务的【迅游】;3)内容板块,推荐一月金股【慈文传媒】(《凉生》已确认,未来3-5年储备亮眼),密切关注【华策、新文化、唐德(17年业绩指引2亿-2.5亿元)】等,以及平台类【快乐购】拟围绕芒果TV整合芒果系资产的A股相对稀缺性;4)电影板块,1月前20日同比增速超80%超市场预期,继续基于三年长逻辑推荐【光线】,关注【华谊】(《前任3》累计票房收入18亿),以及【北京文化】,院线关注【万达电影】复牌进展以及行业前三、次新品种【横店影视】;5)阅读板块,重点关注【中文在线】收购过会、收购价格倒挂,同时可根据估值择机考虑布局【新经典、掌阅、思美】;6)互联网金融关注【东方财富】,关注超跌底部【华录(国企混改,超跌定增倒挂)、骅威、浙数】等。


风险提示:文化及资本市场监管风险,并购商誉、创新变现能力不及预期。



西南证券:《恋爱先生》周播量领先,微信小游戏与育碧合作


刘言


行情回顾:上周,传媒板块表现一般,下跌1.68%,在WIND二级行业中排名中间(15/24),跑输市场约1.45个百分点(万得全A下跌0.23%);跑赢创业板约1.55个百分点(创业板指数下跌3.22%)。传媒板块四个子行业中:广告指数下跌2.52%,有线和卫星电视指数下跌2.12%,电影与娱乐指数下跌1.18%,出版指数下跌1.28%。


电影:《无问西东》票房口碑双丰收,上映8天票房破3亿。本影片自1月12日上映以来,票房成绩突出,上周收获2.96亿元票房,排名第一位。预计在口碑效应及微博话题讨论热度的支撑下,后期票房仍值得期待。《神秘巨星》市场表现优异,上映2日票房破1亿。上映首日,该影片即收获票房4104万(不含服务费),成为当日最卖座的电影。《神秘巨星》是阿米尔·汗继《摔跤吧!爸爸》后又一部关注女性与社会话题的影片,预计在口碑的支撑下,影片后续票房或会带来惊喜。


电视剧:《恋爱先生》开门大吉,播放量、收视率双丰收。上周,新媒体方面,播放量排名前五的作品依次是:《恋爱先生》(19.6亿次)、《极光之恋》(10.6亿次)、《我的青春遇见你》(8.9亿次)、《心如铁》(5.5亿次)、《烈火刀影》(4.0亿次)。新剧《恋爱先生》上线仅9天,就成为周播榜冠军,表现十分抢眼。《极光之恋》退居周播榜第二名,但周播量增长0.9亿次。《我的青春遇见你》维持周播榜第三名,周播量有较大提升,增长3.5亿次。


综艺:新综艺《歌手2018》拿下周播榜亚军,后续表现值得期待。上周,综艺节目播放量排名前五的作品依次是:《最强大脑第五季》(1.8亿次)、《歌手2018》(1.8亿次)、《演员的诞生》(1.5亿次)、《声临其境》(1.0亿次)、《喜剧总动员第二季》(0.9亿次)。《最强大脑第五季》周播量较前一次增长1亿次,拿下周播榜冠军。新综艺《歌手2018》周播量1.8亿次,位列周播榜第二名。《演员的诞生》周播量较前一周增长0.5亿次,暂居第三。


游戏:微信与育碧旗下Ketchapp工作室达成战略合作。1月15日,在2018微信公开课PRO上,微信游戏产品总监孙春光表示微信小游戏已经与育碧达成战略合作,未来将会有多款育碧旗下Ketchapp作品接入微信小程序平台。于此同时,Ketchapp在中国市场将采用“开趣宝”这一中文名。


投资要点:影视领域,重点关注Q4有大作确认的公司以及受益于电影市场火爆带来的院线的机会,推荐标的:慈文传媒(002343)、横店影视(603103)。游戏领域,三七互娱旗下《传奇霸业》、《金装传奇》排名稳定,《魔域永恒》升至第8位,恺英网络旗下《蓝月传奇》霸守榜首。推荐标的:恺英网络(002517)、三七互娱(002555)。


风险提示:传媒相关政策收紧风险;电影票房不及预期风险;游戏上线时间不及预期风险。    


川财证券:重点项目逐步落地,布局确定性高的标的


欧阳宇剑


2017 年业绩预告正在陆续披露中,继续建议布局确定性较高的标的,目前游戏、影视公司重点项目逐步落地,如游族《天使纪元》、掌趣《奇迹MU》、华谊《前任3》等都有较好表现,继续强调拥有持续打造优质内容能力、并能将内容与渠道更好结合是传媒公司核心竞争力,已经具备优秀商业模式及竞争优势的细分行业龙头有望胜出。


相关标的:慈文传媒、新经典、完美世界以及快乐购。


市场表现


沪深300 指数上涨1.43%,传媒指数下跌1.80%;从板块内部来看,整合营销板块跌幅最大,为2.04%,平面媒体板块跌幅最小,为1.23%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为大晟文化(+8.14%)、联建光电(+5.45%)以及中南文化(+4.80%),跌幅前三上市公司分别为暴风集团(-17.34%)、安妮股份(-16.89%)以及三五互联(-13.50%)。


行业动态


TapTap平台删除恶意“五星差评”,《贪玩蓝月》评分从8.3 跌到1.8(游戏葡萄);


涉案金额上亿元!德州扑克网游涉赌案件宣布告破(游戏葡萄);


华谊电影王中磊:中国电影的阵痛期已经过去了(艺恩网)。


公司动态


【唐德影视】公司拟向兴业银行申请1 年期5000 万元的流动贷款,未超过董事会审批的100,000 万元新增银行授信额度;董事会决议通过终止定增并撤回申请;2017 年归母净利预计为2-2.5 亿元,同比增长11.66%-39.57%。


【分众传媒】公司股东易贤忠自2016 年7 月29 日起至2018 年1 月15 日通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份1.08 亿股,减持比例达到1.0297%。


风险提示:并购标的业绩不达预期风险;内生不达预期风险;政策风险。



更多观点请下载每市APP查看:

中信建投《主题之后回归价值,推荐影视、游戏板块优质标的》

上海证券《《前任3》夺得周票房冠军》

国信证券《猫眼或将于香港上市,国内图书市场同比增长14.6%》


更多传媒电话会议回听请查看每市APP:

安信证券2018-1-19 16:00《CP病灶遇到SP刀锋,短板能否成为跳板?》

西南证券2018-1-14 20:00《主题迷人眼,价值常相伴》