传媒领域“独角兽”公司到底有哪些
来源：光大证券
在 2016 年中国独角兽企业榜单中， 互联网传媒行业共有 19 家企业（目前可能更多）。互联网传媒领域的独角兽企业包括：今日头条、奇思科技、大地影院、 一下科技、阿里音乐、万达影视投资、爱奇艺、快手、芒果 TV、阅文集团、界面、英雄互娱、掌阅科技、36 氪、知乎、乐道互动、斗鱼 TV、映客、FACE++。光大新三板团队对这 19 家企业的估值情况、经营情况、业务进展、股权结构等方面进行了全面梳理，供投资者参考。
全球军贸格局解析
来源：广发证券
纵观1950年至今世界军火贸易总额的变化，可以看到，冷战期间，两大阵营进行装备竞赛，使得世界军火贸易额节节攀升，直至1982年左右达到顶峰；2001年往后，军贸总额呈明显上行趋势，主要原因在于911后西方国家加大反恐力度，中东、北非、东北亚局势紧张，并且中国、印度等新兴国家经济高速增长。
出口：主要集中在欧美，集中度高且格局相对稳定。
进口：中东和印巴地区需求大，军火流向相对分散且波动较大。
十大军火商有超过一半属于美国。
通过数据统计，可以从中发现中国军工行业的发展契机：
①其一，武器装备进口排名世界第五，对于部分关键整机（如苏35等）、以及部分关键配套系统（如发动机、先进雷达）等具有一定需求，说明武器装备在强军战略的部署下正处于快速列装阶段；
②武器装备出口排名第五，说明中国武器装备快速发展，相关型号技术已得到认可，军贸出口装备已能够满足第三世界国家的国防需求；
随着军贸市场的成熟与发展，全球武器装备的海外市场空间呈增长趋势，国际军贸市场有望成为一国军费增长外的第二增长点。建议关注相关有出口能力的优质企业。
对中国经济、股市和债市的影响
来源：新时代证券
虽然公司是国有企业，但是高管持有 2.4%股份，而且在未来收购中可能还会继续参与定增，实现自身利益与公司利益高度一致。 我们认为公司管理与经营市场化程度高，发展动力十足。
2015 年，公司开展海带丝等新品去库存。低库存背景下， 2016 年重点推广的脆口榨菜受到市场追捧，叠加泡菜等其他新品协同发展，公司开始进入发展快车道，2017 年提价背景下， 全年收入增速高达 35.6%，相比 16 年再次提速。
从盈利能力来看，过去十年公司销售净利润率逐步向上提升至27%左右。一方面，产品结构升级与价格相比成本更快提升带来毛利率创新高至 48.2%；另一方面，规模效应逐渐显现，费用率下降。
榨菜作为第二大品类，约为 100万吨，与德国甜酸甘兰、法国酸黄瓜并列为世界三大名腌菜。
在上述诸多榨菜公司当中，涪陵榨菜的优势尤为明显：
①在酱腌菜领域，特别是榨菜行业，公司品牌知名度常年高居第一位。
②依靠 20 多年高品质榨菜生产经营积累，公司已经积累了丰富的渠道资源，遍布全国各地，贯穿各大小终端市场，不仅“广”，且“深”，十分利于新品开发市场。
③公司对上游原料基地采取的是“公司+基地+农户”经营模式，对原料实行控制，且不会造成过多投入。
④消费者对产品价格，特别是品牌产品价格敏感性低，公司具备较强的提价能力。
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本文观点由证券投资顾问潘堃（执业编号：S0600618030002）编辑整理。本文仅代表个人观点，不作为买卖依据，据此操作风险自负。