编者按：腾讯科技每晚精选优质自媒体文章，今日关注京东入股永辉事件中的内涵、动因与影响。
上周五，京东宣布以总价值43亿元的规模战略投资入股永辉超市，自此京东将拥有永辉超市10%的股份，并任命两个独立董事。此举一方面怒刷了京东的存在感，另一方面则实打实地促使本周一的永辉超市股票自开盘就死死封停在涨停板。
很难将京东入股永辉仅仅视为这两家企业间的交好，更应当看到其背后行业格局的深刻变动。线上与线下的联合，成为实体零售业的大势所趋。
腾讯科技精选优质自媒体文章，为您分析京东入股永辉事件中的内涵、动因与影响。
内涵：京东在生鲜加码与物流布网上的双重野心
自媒体“IT老友记”著文《京东43亿入股永辉 双赢还是左右手互博？》，从生鲜加码、物流布网等方面深入分析此举的多重内涵。在作者管艺雯看来：
生鲜：加码
京东早在2012年就推出了生鲜频道，今年京东重推O2O战略，更是将生鲜品类放在了极其重要的地位，然而时至今日，京东生鲜仍未形成规模。据企鹅智酷6月25日的数据，天猫喵生鲜的市场渗透率达43.8%，而京东为14.4%。
因为京东的生鲜战略采用B2C模式，平台负责采购、仓储、销售、物流等全部环节，其中任何一个环节出了问题，都会影响到最终送到消费者手中的生鲜商品品质。
首先，平台采购对采购人员的专业素养要求极高，需要其熟悉不同生鲜产品最地道的原产地;另一方面，京东选择自建仓储，将采购过来的商品统一入库集中发货，这将带来极高的损耗率，比方说保质期短、出入库的搬运损耗等等。而这些短板恰恰是永辉的强项。
针对生鲜的保鲜期较短、损耗大等特点，永辉则根据销售情况，随时补货。据了解，在永辉超市，每种生鲜商品不会一次摆放很多，如猪排骨，一次就摆放5块左右，然后根据销售状态，现卖现补。
正如京东集团方面所说，双方可以在联合采购、整合供应链管理能力、线上线下O2O业务模式上探索，作为生鲜超市的龙头企业，京东的战略入股永辉，能够给自己的生鲜业务加码。
物流：布网
以生鲜产品为主要经营类目的京东到家，其用户需求是即时、碎片化、高频词的，这最适合点对点、离散型的物流模式，因此，要解决最后的配送问题，发动社会闲置运力，大大降低运输成本的社会物流众包方式是最合适的解决方案。
所以，京东需要在城市布网，什么是最适合这些业余配送员取货的地方?便利店或者超市。你也看到了，京东早在去年，就与包括快客、好邻居、良友、美宜佳等在内的上万家便利店开展了O2O战略合作，但最终合作效果并不理想。
而此次，作为京东首次重投的线下超市永辉，旗下拥有近400家门店资源，覆盖福建、广东、北京、上海等17个省市。
如此广泛丰富的分布，京东此次入股永辉之后，相当于在全国布下了星罗棋布的线下仓储配送临时点。
动因：取长补短，互利共赢
自媒体“联商网零售资讯”发布文章《京东、永辉“喜结连理”：下得一盘好棋？》，从双方的利益需求出发挖掘这场“联姻”背后的深刻动因。作者王国平称：
永辉为何需要京东注资
永辉自从上市以后，其扩张步伐不仅没有出现任何的减速现象，反而更加疯狂开店。从做中国的沃尔玛到替代沃尔玛，永辉正在把不可能变成可能。此时的沃尔玛四处楚歌，已经找不到方向了。永辉却用每年50家以上的开店速度迅速野蛮式扩张。但这种扩张方式也对永辉进行着考验，速度能否掩盖住问题，给转型留出足够的时间呢?
要想解决这些问题靠自身造血是明显不可能的;依赖外部人员来提升，工资待遇又一般，缺乏吸引力。最现实的方法就是继续加足马力推进，让速度来掩盖一切。想要保持高速扩张，资金问题就摆在永辉面前，怎么解决?永辉相继请来了牛奶国际以及京东!
京东为何要依赖永辉
永辉是京东能够拉拢到最大的超市，华润万家、沃尔玛、大润发等都自建电商平台，只有永辉电商到现在还没影子。永辉旗下近400家门店资源更是唾手可得。
永辉近年来入股中百集团、联华超市以及与百联集团组成四方联采，入股永辉等于其余三家直接站队，并在福建、重庆、上海、湖北等区域直接占据主导地位。阿里能够拉拢的其它区域性品牌超市明显没办法散发出这么大的能量。随着永辉手上的钱多，未来将对其它区域性超市进行新一轮收购，面对这样的好买卖京东如何等得及呢?
永辉现在的老大是牛奶国际，牛奶国际旗下掌握着7-11、惠康、万宁等资源，京东傍上永辉实际傍上了牛奶国际这位大爷了。未来有机会利用7-11、惠康、万宁等资源，甚至直接坐船出海了。
影响：搅起实体零售业一池春水
内涵与动因之外，京东入股永辉对于实体零售业的影响更是不容忽视。自媒体“第三只眼看零售”著文《从相杀到相爱 | 京东入股永辉对实体零售影响深远》，作者赵向阳提出了以下几大影响：
资本借道互联网进入实体零售业
京东是互联网的估值模型，永辉是实体零售商的估值方式，用互联网估值资金投资实体，这本身就能有溢价。
我们都知道，实体零售企业一般是按照市盈率（P/E）的方式来进行估值。根据华融证券在年初对永辉的估值，预计公司2015、2016年EPS分别为0.26元、0.36元，当前股价对应P/E分别为33.87、23.99倍。事实上，由于发展势头猛，资本市场比较看好，永辉超市的市盈率要高于普通的零售业上市公司，大部分实体零售业上市公司的市盈率在20倍左右。
而京东这样没有实现盈利的互联网上市公司而言，资本市场采取市销率（PS=总市值/主营业务收入）来对其估值。以京东上市为例，资本界人士按照同类型企业亚马逊过去四年内的平均市销率1.88来计算其市值。
假设我们换一种算法，以给1.88的市销率对永辉超市进行估值，2014年实现营收367.69亿元，其市值接近690亿元，远远高出以市盈率估算的市值。
行业格局被打破，竞争趋于无边界化
回顾这些年实体零售业竞争格局的变化，大致可以分为这几个阶段：
首先，电商兴起给实体零售业的非食品品类带来致命打击。大部分超市虽然在生鲜品类上销售收入有了明显的增长，但在非食品品类上，销售则有明显的下滑。
其次，O2O给传统餐饮业带来冲击。相比百货品类，虽然餐饮是比较能够对抗电商的业态，但O2O订餐模式的确分流了不少传统餐饮的客流。
最后，整个零售生态发生变革。从阿里入驻银泰到京东入股永辉再到万达推出“飞凡网”，一个明显的趋势就是之前相互竞争的线上和线下开始了巨头之间的“合谋”，与其整天在网上打口水仗，还不如一起把蛋糕做大。这种线上、线下巨头“合谋”的结果就是对整个零售生态产生变化，这种影响波及哪些业态现在也很难说，无边界竞争将会开始。
抱团与站队开始，实体零售商要多一条腿走路
阿里—银泰、腾讯—京东—永辉、万达—百度—腾讯……笔者判断，在不久的将来，将会出现越来越多的类似这样以股权为纽带的实体+电商的组合。
一些领先的实体零售商以他们的实际行动告诉我们，现在到了抱团与战队的时刻了。在未来，线上、线下如同零售业的双腿，缺一不可。因此，未来的零售业的竞争不单单只是门店的竞争，更是线上+线下综合能力的竞争，更是平台的竞争。
在这样的格局下，一些区域的、中小零售商命运将会充满变数。一方面，中小零售商创新能力非常强，在电商的迫使下，创新出更多新鲜的业态，为行业增加新的亮点；另一方面，面对电商的冲击和日益渗透的竞争亦不能充耳不闻。如何变？未来方向在哪里？依然是大部分实体零售企业迷茫之所在！
由上可知，京东入股永辉亿充分搅动起实体零售业的一池春水，实体零售业在新形势下去向如何，我们且拭目以待。
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刘芳文 整理