收购意在“借刀”:慧聪网提速“交易+媒体服务”转型
慧聪网以15亿元收购中关村在线，3月中旬消息发布之初，外界似乎在“突然”之后有些茫然，不太明白两者联姻的意趣所在，唱空叫好的声音都不少。
最灵敏的还是资本，在评论纷起的时候，3月23-25日，3个交易日内慧聪网股价连续上涨超过28%，交易活跃、市值飙涨的背后，无疑显示了大量资本乐见其成。在笔者看来，这宗收购，表面上慧聪网将中国“第一科技门户”的资产收入囊中，本质上收购的是基础设施和执行团队，其意义不在于体量或者业务的扩张，在于开启慧聪网发育生态系统、拓展商业空间的新入口。
收编为“借刀”
单就财务角度，这宗收购本身就称得上不错的买卖，在收购中方案中，中关村在线明确承诺未来3年净利润分别达到1亿、1.3亿、1.7亿，15亿的收购价，对应未来3年不足10倍动态市盈率，且其中70%用股份支付，按照8.5港币的增发价格，慧聪网股票的市盈率超过20倍，交换条件很划算。
即便如此，慧聪网最大的收获不是财务性的，也非业务性的，尽管中关村在线用户规模与广告营收占据行业超过50%的份额，在IT科技产业实力不俗。对于慧聪网而言，中关村在线最有价值的，应在于其在垂直领域构建的体系架构和产品信息库的开发能力，一旦这种架构和能力一旦深深嵌入到慧聪网的生态中，可能将慧聪1000多万买家资源、2000万中小企业注册用户的潜能释放出来，加速推进慧聪由媒体服务向“交易+媒体服务”转型。看似购买资产，其实购买的是工具箱和执行团队，其意义不是简单的1+1。
在过去16年，中关村在线的成功之处在于，成功构建了一个强大编辑团队，且在实战中形成了一套构建标准化产品信息库的方法论，将大量零散的商品信息进行结构化处理，为买家提供决策价值。
对比下中关村在线和慧聪网的页面，这套体系的价值就一目了然，中关村在线采取用户导向的思维，以产品为基础构建信息库，利用品牌、型号、价格等为区分维度，借助图片、报价、参数、用户评论、论坛等聚合，完整、结构化地呈产品的信息，再辅之以供应商名录，大大优化用户的购买效率。
而慧聪网的页面呈现则有着鲜明“一品一商”的特点，每款产品一个供应商，不同的产品之间缺乏可比性，每浏览一个产品，得进入一个商家的页面，如此反复，缺少描述同一款产品的综合导购页面，用户得耗费大量的精力进行分辨。要知道，慧聪网的目标人群不同于淘宝的普通消费者，大量为中小企业主，他们的时间成本贵得多，这样繁复的体验，直接卡住了慧聪网发展的关键——放大交易量。
就一个垂直网站而言，这种产品信息的构建模式至关重要，门道很深，绝不是技术的枝节问题。以汽车之家网站为例，首页的一大块面积直接为各大车系所占据，按照热门程度进行排序，且每一个车系下提供产品库、报价、论坛三方面内容，在视觉上堪称“丑陋”，但是，这种设计非常简便，用户在两个点击之内能得到想知道的内容——车系综述、报价、产品库和论坛，很难想象，这块丑陋的区域吸引了8成左右的用户流量，成为汽车之家50亿美元市值的基石。
慧聪网的CEO郭江很明白，没有体验就没有交易。此前慧聪B2B平台的信息呈现模式试图解决的是选商问题，即“在哪儿买”，但如果用户无法获得充分购买决策信息，也就无从选商，“买什么”是“在哪儿买”绕不开的前置问题。慧聪网由媒体属性转型升级为交易属性，就得花大力度改造网站架构以及运营模式。新体系可以自己摸索开发，但是互联网世界最耗不起的就是时间，既然中关村在线有现成的解决方案和团队，为什么不合作？
一个有用户、有资源，一个有工具箱、团队，“借刀”中关村在线，慧聪网可以加速升级基础设施，提高在线交易的转化率，因此，收购之后，郭将即宣布未来家电、汽车、化工、酒店用品、工程机械、安防电子、电子等七大垂直电子商务公司，均会接受中关村在线模式的改造，推进B2B2C的商业模式，同时发展大企业服务业务。
因此，这宗收购慧聪网收编了中关村在线，而后者也将接盘前者基础设施的升级改造，互为表里，未来即可能是一个深度融合的结果。那么，融合之后，想象空间在哪里？
打造“交易闭环”
作为国内最大的B2B电子商务平台，慧聪网现在服务60多个垂直行业，拥有注册的企业会员超过1000万个，询盘量高达80万/日，单单一个化工行业，就有50多万家在网上开设商铺。现在，慧聪网的收入构成主要来自线上的标王搜索、买卖通、采购通和微门户，核心业务完全是基于推广、比价的媒体属性，这种定位大大局限了慧聪网的商业潜力。
但是，以2013年推出慧付宝在线交易服务为标志，慧聪网进军交易的动作就不断提速，开始构建集合支付结算、数据、认证、产业园、金融服务的生态体系。比如，推出慧聪-民生新e贷信用卡，与神州数码合资成立重庆神州数码慧聪额贷款公司（该小贷公司注册资金10个亿，慧聪持有40%的股权），以发展互联网金融业务；成立慧聪O2O电子商务产业园公司，探索线上线下的一体化；收购兆信防伪科技公司进行产品认证，便利交易……
这些提前布局，都有助于慧聪构建“交易闭环”，以平台全程介入交易各方（包括上下游企业、服务机构）的商务信息、物流、资金、结算等各环节的活动，交易闭环是提供整体供应链解决方案的基础，可以大大提升交易效率，降低交易成本。买卖双方对接、缩短中间环节的需求一直存在，即便以现在慧聪网不如人意的交易体验，就有商家的年交易规模超过500万人民币。只要打通交易闭环，形成良好的交易体验，就有可能将大量B2B的交易行为迁移到网上，潜在的商业价值非常巨大。
上海钢联就是一个可借鉴的参考模式，在其线上线下的一体化电商战略中，上海钢联构建的钢银平台就是以“流量及交易量”为核心，通过引流、导流、提升用户体验、提高用户黏性四步走，不断提升平台的用户数及交易规模，同时吸引整合金融机构、仓储企业、物流企业、剪切加工中心等社会资源加入体系，并以信息化手段优化资源配置，作为平台型电商，直接对接了巨大的卖家池（钢厂及大中型贸易商）以及买家池（次终端用户及终端用户），提升交易效率及货物周转率，也符合钢铁行业微利时代下的行业需求。
流量和交易量的背后，其实扼住的是信息流、资金流，只要掌握这两大关键，就不愁商业模式。比如，钢银平台其实就发挥了经纪人的角色，促成交易本身不收取费用，但可以提供支付结算、数据、融资、仓储等衍生服务；此外，由于撮合交易在用户引流、用户交易习惯培养上发挥了重要作用，又发展出了“钢材超市”的寄售模式，成倍放大了收入规模。单单一个钢铁行业，上海钢联在A股的市值规模就超过160亿人民币。
而慧聪网所深耕的8大垂直行业领域，每一个都是千亿级、万亿级的市场规模，而且其中不少产业缺少在位的电商龙头。现在，中国经济进入新常态，渠道扁平化是大势所趋，客观上存在将渠道迁移到网上的产业趋势，而慧聪网已在流量、厂商资源以及生态体系布局上抢到先机，具备了形成B2B在线交易综合性大平台的潜质，一旦借力中关村在线的工具箱，拆除阻碍交易顺畅进行的桎梏，就有可能成倍大慧聪网的交易规模，进而迅速产生集群效应，整个生态系统借势迅速发育起来。这种综合B2B平台的想象力，应该比垂直性行业平台大得多。
当然，由于行业属性不同，品类特征、交易习惯等千差万别，中关村在线在IT产业的经验也不能照搬照抄，慧聪网7大垂直领域能否顺利实现基础设施的改造，存在一定不确定性，但是，两家有足够的激励通力合作，毕竟巨大的成长空间在眼前，可能做大的蛋糕如此诱人。
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